「配资321」如何分辨价值股和周期股?到底有哪些要点?

2020-09-13 13:12:44

配资321如何分辨价值股和周期股?到底有哪些要点?

中亿财经网5月22日讯。“如何分辨价值股和周期股?有哪些要点?”大家都知道了吗?不知道就和小编一起来看看它们都是什么意思吧!

如何分辨价值股和周期股?有哪些要点?

价值股和周期股定义

什么是价值股,什么是周期股。

价值股:

所谓价值股(value stock)是指相对于它们的现有收益,股价被低估(undervalued)的一类股票。这类股票通常具有低市盈率(P/E ratio)与市净率(P/B ratio)、高股息(dividend)的特征。

举个例子,他值100块钱,但是现在市场价格只有90,你可以优惠买入。通常用PE判断。

周期股:

西方经济学认为市场经济是存在周期的,作为市场经济的服务和商品,也都是有周期的。只有“强周期”和“弱周期”之分,没有“周期”和“非周期”之分。

市场经济通过价格手段来调节需求和供给,因而产生周期。简单点说,当产品供求不平衡时,价格就会从均衡状态发生变动,出现价格的波动,从而调节供给与需求。譬如:某样商品供不应求,那么首先该商品会出现涨价,使得人们对该商品的需求减少。同时,由于涨价带来了更多的利润,使得厂家生产更多的该商品,或者更多的竞争者加入到该商品的生产领域,使得供给增加。两种力量叠加,使得供给重新归于平衡。

关于周期产生的原理,这里就不多说了。周期股通常不是用PE,而是更适合用PB。

周期股向价值股的转变

以今年以来很火的猪肉板块为例。猪肉需求端比较稳定,但是供给端由于散户居多,所以会随猪肉价格周期性变化。猪肉上涨,养猪户补栏,存栏和出栏增加,供给增加导致猪肉价格下跌。一直跌到亏损,一批养猪户退出,存栏出栏减少导致供给收缩,猪价又上涨,如此周而复始。(扩散开来,前几年的“大蒜”行情等其实都是这样)

但是这个逻辑在这几年正在被打破,由于环保严厉,猪瘟肆虐,这一波猪价上涨再也不会导致散养户和小养殖场补栏了,取而代之的是大型和超大型的养殖场,主要是上市公司的头部企业。最终的结果就是猪肉股的周期性逐渐降低,如果哪天推出猪肉期货,那么再加上期货套保功能,猪肉股的周期性就会降低到微乎其微了。

再说家电行业,当年也是典型的周期股,我在2010年-2012年期间,很长一段时间都在做海信电器和TCL。家电行业的研究,当年是紧跟房地产板块的。再往前看,像四川长虹、海信电器,哪个不是当年的龙头?不过随着行业变迁,逐渐形成了寡头垄断,看财报显示,截至2019年Q1财报,三大家电净利润占行业比例,已经形成了绝对的寡头垄断地位。

未来各行各业胜出的龙头,将会形成无数个大大小小的格力电器,等待我们发掘和持有,一直到行业格局固化、龙头丧失成长能力为止。

一个行业的空间越大、行业集中度提高越快,背后蕴含的投资机会就越好。研究美国经济的发展史,在19世纪末、20世纪初,一些典型的周期行业比如石油、钢铁等,就形成了寡头垄断格局。

TIPS:

19世纪80年代末,在石油、采煤、榨油、烟草、制糖等部门都出现了托拉斯(垄断)组织。托拉斯的形成,一方面给垄断资本家带来超额利润,另一方面却破坏了自由资本主义的经济结构,导致中小企业主、农场主的破产和广大劳动群众生活的恶化,从而激起群众性的反托拉斯运动的高涨。为了缓和社会矛盾,美国采取法律手段,进行国家干预。

1890年7月2日,联邦国会通过《保护贸易及商业以免非法限制及垄断法案》,简称《谢尔曼反托拉斯法》。该法主要为禁止限制性贸易作法及垄断贸易的行为。

怎么判断一个公司能形成该行业龙头?

看市场占有率,看经营现金流增长,看行业上下游地位,看财务指标ROE,看创始人和管理团队的诚信和专业能力。更深入一步,就要接触行业内人士,把整个行业上下游产业链摸透。

如果不能从行业和经营的高度分析企业,那所谓的找白马股投资就是开玩笑。

由周期股到价值股的变迁,正迎合了这句词:

鹰击长空,鱼翔浅底,万类霜天竞自由。怅寥落,问苍茫大地,谁主沉浮?

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